Рынок ожидает сохранения ключевой ставки на уровне 16%

Ускорение инфляции в январе и высокие ожидания бизнеса и населения усиливают осторожную позицию регулятора, несмотря на признаки замедления спроса.
Согласно консенсус-прогнозу «Известий», рынок ожидает, что Центральный банк сохранит ключевую ставку на уровне 16% на заседании 13 февраля. Из 17 опрошенных аналитиков и участников рынка половина уверена в сохранении текущего уровня, пять считают возможным небольшое снижение — до 15,5% или 15,75%, а трое склоняются к смягчению политики до 15,5%.

Эксперты отмечают, что ускорение инфляции в январе, вызванное разовыми факторами со стороны предложения — включая рост тарифов и повышение НДС — усиливает осторожность регулятора. Глава Банка России Эльвира Набиуллина ранее подчеркивала, что в ближайшие месяцы ключевым будет наблюдение за тем, как реагируют цены, а также ожидания потребителей и бизнеса на изменения фискальной и монетарной политики.

По данным ЦБ, инфляционные ожидания остаются высокими — это создает риск, что рост цен будет поддерживаться не только текущими ценами, но и поведенческими установками: когда участники рынка заранее закладывают дальнейшее подорожание в свои планы. Как отмечает Илья Кузьминых из «КИТ Финанс», именно ожидания сейчас играют не меньшую роль, чем фактические цены.

В то же время спрос на рынке постепенно ослабевает. Директор по макроэкономическому анализу «Дом.РФ» Жанна Смирнова и глава отдела макроэкономического анализа «Финам» Ольга Беленькая отмечают, что давление со стороны потребительского спроса снижается, а рост кредитования, за исключением ипотеки, остается в рамках прогнозов ЦБ. Это ограничивает возможности для дальнейшего роста цен.

Аналитики считают, что для начала снижения ставки необходимы более устойчивые признаки замедления инфляции — включая сдержанную бюджетную политику и стабилизацию кредитных ожиданий. Пока эти условия не выполнены, пауза в изменении ставки выглядит наиболее вероятным сценарием.

Источник