Снизит ли Банк России ключевую ставку

Банк России, скорее всего, вновь снизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 15% годовых — на заседании 20 марта, считают ведущие аналитики. Это станет седьмым шагом в рамках цикла смягчения денежно-кредитной политики, начатого в июне 2025 года. Несмотря на ранее ожидавшуюся паузу из-за влияния повышения НДС на инфляцию, регулятор в феврале продемонстрировал уверенность в устойчивости тренда: инфляция замедлилась, а риски перегрева экономики уступили место опасениям её охлаждения.

Согласно данным Росстата, месячная инфляция в феврале снизилась до 0,73% с 1,62% в январе, а годовой показатель упал до 5,91%. Инфляционные ожидания населения впервые за пять месяцев снизились — до 13,1%, что указывает на ослабление вторичных эффектов от налоговых изменений. Банк России в своём бюллетене от 12 марта отметил, что перенос НДС в цены, по всей видимости, завершён, а значимых вторичных инфляционных импульсов пока не наблюдается.

Экономическая активность продолжает замедляться: ВВП в январе сократился на 2,1% год к году — первый спад с марта 2023-го. Индекс PMI обрабатывающих отраслей остаётся ниже 50 пунктов, а индикатор бизнес-климата ЦБ достиг минимума с июня 2022 года. Особенно заметно падение настроений в торговле автомобилями и добыче полезных ископаемых.

Эксперты отмечают, что хотя возможны новые данные, способные повлиять на решение, текущая картина — снижение цен, слабый спрос, ухудшение деловых настроений — создаёт убедительные предпосылки для очередного снижения ставки. Даже если Минфин введёт изменения в бюджетное правило, их влияние на монетарную политику будет зависеть от деталей, которые пока неизвестны. Для фондового рынка, уже реагирующего на рост нефтяных цен, такое решение может стать дополнительным импульсом.

Источник